UBS BB eleva preço-alvo da Gerdau para R$ 35 com demanda de data centers nos EUA

O UBS BB elevou o preço-alvo das ações da Gerdau de R$ 31 para R$ 35 e reiterou a recomendação de compra para os papéis, apontando a companhia como sua principal escolha no setor siderúrgico. A revisão foi motivada pelo avanço na construção de data centers voltados para inteligência artificial nos Estados Unidos, infraestrutura intensiva no uso de aços longos fornecidos pela operação norte-americana da empresa.

A avaliação do analista Caio Greiner indica que o mercado subestima a capacidade de geração de caixa da siderúrgica em território norte-americano. Enquanto investidores mantêm foco em potenciais pressões do lado da oferta, como ampliação de capacidade instalada e concorrência de importações, a projeção da instituição financeira é de que o consumo estrutural supere esses obstáculos operacionais.

Infraestrutura de inteligência artificial impulsiona consumo de aço

O segmento de vigas e barras comerciais (MBQ) da Gerdau tem se descolado do ritmo geral da construção não-residencial norte-americana. Dados levantados pela análise apontam que o consumo aparente desses itens subiu cerca de 6,5% no acumulado do ano, mesmo diante de uma retração de aproximadamente 1% nos gastos gerais da construção não-residencial no mercado norte-americano.

Essa discrepância decorre diretamente dos investimentos na infraestrutura digital. Em agosto, os desembolsos voltados à construção de data centers nos Estados Unidos registraram alta de 75% em relação ao mesmo período do ano anterior. Embora o segmento represente cerca de 5% de toda a construção não-residencial daquele país, a carteira de produtos da Gerdau apresenta concentração justamente em estruturas pesadas exigidas por essas instalações.

A perspectiva é que os aportes realizados por grandes provedores de serviços em nuvem, os chamados hyperscalers, continuem em aceleração até 2027. O banco prevê que o início de novas obras desse tipo cresça cerca de 200%, volume considerado suficiente para absorver os acréscimos de capacidade da indústria siderúrgica e manter rentabilidade elevada.

Revisão de projeções financeiras e indicadores de mercado

Diante desse cenário, o UBS BB recalculou suas expectativas para os resultados consolidados da Gerdau. Para o exercício atual, a previsão de EBITDA passou a ser de R$ 13,9 bilhões, montante 3% superior à estimativa anterior. Para 2027, o cálculo foi ampliado em 8%, alcançando R$ 15,2 bilhões.

O ajuste decorre de uma visão mais otimista para o desempenho na América do Norte, onde a margem EBITDA prevista para 2027 subiu de 24% para 26,4%. As contas da instituição também passaram a considerar uma taxa de câmbio de R$ 5,40 por dólar, patamar que favorece as receitas auferidas no exterior quando convertidas para a moeda brasileira.

A Gerdau é avaliada em R$ 47,8 bilhões na B3, com os papéis acumulando valorização de 33% no período de doze meses. Pelos cálculos apresentados pelo banco, a ação negocia a um múltiplo de 3,5 vezes o EBITDA projetado para 2027, com retorno de fluxo de caixa livre (free cash flow yield) estimado em 14%.